国信证券(香港)：汽车行业2022年中期投资策略：持续回暖确定性强，车企盈利能力将回升

2022年1-5月，行业经历波折2022年上半年，国内车市经历较大的起伏。1-2月，总体开局比较良好，累计销量同比增长14.4%。而自3月份开始，受国内多地疫情影响，车市产销增长再度走弱。4月份，国内疫情严重程度及波及范围明显扩大，对汽车产业供应链、物流、整车生产、终端销售等环节均造成明显冲击。4月份国内乘用车销量同比大幅下滑43.4%，数家整车企业产销量同比降幅超50%。随着疫情的逐步受控，5月份车市产销开始迅速恢复。根据中汽协发布的数据，2022年5月国内乘用车销量完成162.3万辆，同比下滑1.4%。产量方面，5月乘用车生产完成170.1万辆，同比增长5.2%。另根据乘联会的数据，5月份广义乘用车零售销量录得137.4万辆，同比下滑17.3%。从5月份数据来看，国内车市恢复情况较好，尤其是生产端，显示5月份以来的各项保供复产、促进消费政策开始明显起作用。新能源车销量继续超高速增长2022年5月新能源车销量录得44.7万辆，同比增长105%。分类型看，5月纯电动车销量34.7万辆，同比增长94%，插电混动车销量6.8万辆，同比增长160%。渗透率方面，根据中汽协的数据，2022年4