安信证券：5月航空数据点评：供需降幅收窄，关注核心航线恢复

5月国内疫情有所好转，RPK、ASK降幅环比收窄，客座率回升：5月三大航合计RPK同比-75.3%（4月为-84.0%），合计ASK同比-68.1%（4月为-78.5%）；对比2019年，5月三大航RPK-82.2%，ASK-75.7%。5月国内疫情有所好转，叠加补贴政策影响供需小幅回升，同时国际航班有序增加。5月三大航合计客座率为59.4%，较4月的56.4%提升3.0pct。需求回升下由于供给增长相对温和，客座率环比提升明显。二三线城市航线率先恢复，春秋、南航复苏进程领先：5月春秋、南航RPK较2019年-69.09%、-75.02%，降幅显著低于国航（-85.44%）、东航（-87.77%）及吉祥（-89.25%）。受到上海疫情封控、北京管控较严影响，核心航线复飞及增加较为缓慢，二三线城市航线率先恢复。春秋及南航由于在下沉城市航线占比大，复苏进程领先。客座率方面，5月春秋以69.03%的客座率持续领跑行业，三大航中南航客座率领先，东航及吉祥在供给收缩下客座率均超过60%。近期航班量恢复至疫情前5成，关注核心航线航班增加：6月15日国内客运航班量已达7306班，达到2019年的50