民生证券：煤炭周报：火力发电降幅收窄，需求支撑下动力煤价存向上动能

近期煤炭股调整，主要是交易层面原因。基本面上，市场有担忧需求不佳，但实际情况是4-5月是动力煤需求最差时刻，既有疫情影响，又有淡季影响，所以导致电厂库存累积。目前季节性需求边际改善，电厂日耗增加明显，虽然库存亦然高于去年，但已出现下降势头，预计随着时间推移，供需情况将继续改善。焦煤基本面从去年四季度以来相对较差，主因地产等对需求造成拖累，改善尚需时日。7月份二季报业绩陆续出炉，且用煤旺季预计煤价上升，板块行情有望再次启动。我们依然重点推荐动力煤板块。动力煤需求端有支撑，供给端弹性有限，后市存向上动能。据Wind数据，截至6月17日秦皇岛Q5500动力煤价格报收于1205元/吨，周环比持平。水力发电旺盛叠加电厂库存高企压制部分动力煤需求，但电厂日耗回升速度快于累库速度；5月份火力发电量同比下降10.9%，相比4月降幅收窄0.9pct，且随着南方正式进入高温气候，需求端有所支撑。煤矿周边化工需求良好，由于主产区煤矿以保供长协和内部销售为主，市场煤货源紧张，支撑坑口价偏强运行，截至6月17日，陕西榆林Q6200块煤报价周环比上涨50元/吨。此外，据煤炭资源网资讯，部分煤矿基本不存在库存，供给