西南证券：汽车行业周报：政策效果显现，行业复苏启航

投资要点行情回顾：上周，SW汽车板块上涨4.0%，沪深300上涨1.7%。估值上，截止6月17日收盘，汽车行业PE（TTM）为34倍，较上周上升3.3%。投资建议：生产端，复工复产进入尾声，其中，特斯拉上海工厂产能利用率已恢复至100%；需求端，行业刺激政策效果显现，6月1-12日，乘用车批销/零售分别环比上月同期增长44%/35%，同比均增长14%。我们预计伴随更多地区促汽车消费政策的陆续发布，叠加产业链稳步恢复至正常状态，未来供需共振效果有望更加明显。另外当前值得关注的是，美国对华500亿美元商品加征的25%关税将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而对未来零部件出口形成利好。综上，我们看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块三四季度业绩复苏预期下的投资机会。乘用车：乘联会数据显示6月6-12日乘用车批销/零售较上月同期增长59%/54%，同比增长26%/25%，行业复苏态势较强。随着产业链复工复产进入尾声、产能利用率恢复至正常水平，叠加政策呵护，在行业补库与订单延迟交付的逻辑演绎下未来乘用车产销有望持