山西证券：消费者服务行业周报：清明预测酒旅热度全面超越同期，赏花+激发春季旅游热潮

本周主要观点及投资建议 清明预测酒旅热度全面超越同期，“赏花+”激发春季旅游热潮。今年清明假期，境内酒店搜索热度全面超越2019及2023年同期（超过2019年同期60%，超过2023年同期67%）；境内机票搜索热度相较于2023年同期增长涨幅达80%，对比2019年同期增长达17%。随着旅游业的复苏，预期消费者的消费习惯会逐渐恢复至疫情前水平。2019年清明假期，约52%的消费者当天预订，8%左右的用户提前14天及以上预订;由于清明假期短暂，80%以上消费者选择住一天，连住3天及以上的比例不到3%，跨城住宿用户占比约79%。预期今年清明假期，用户提前预订会有所加强，仍以短期住宿（一天）、跨城住宿为主。今年春天受多轮寒潮影响，郁金香、樱花等春花开花时间都 将有所延迟。伴随赏花踏青出游需求，清明节的旅游需求逐渐升温。 投资建议：前期市场对政策变化之后消费行业复苏预期较高，板块估值处于较高水平与基本面情况背离。1）社服行业子板块在疫情三年均实现逆势扩张，如酒店、餐饮、免税行业开店加速，连锁化率提升、头部效应显现。2）在出行预期具有较大不确定性情况下，基于对消费市场重启的预判在疫情得到控制的