国盛证券：有色金属行业周报：疫情影响逐渐弱化，政策刺激下金属需求右侧拐点确立

贵金属：通胀预期持续升温，关注黄金抗通胀配置价值。黄金：①名义利率：近两月非农数据与3月失业率表现显示美国就业状况为近年来历史最优，在此背景下美联储后续通胀容忍度将进一步降低，目前市场预期7月有70%的概率加息75bp，9月更有可能加息50bp。②通胀预期：本轮通胀起因之一源于俄乌冲突导致的原油供给端缺口，油价二季度表现超预期坚挺，绿色革命背景下油气资源后续CAPEX信心不足，后续增产能力有限；加息及货币紧缩影响原油消费需求而对供给侧影响有限，预计传导速度较慢，预计三季度通胀仍将维持高位，衰退预期&通胀背景下建议重点关注黄金矿业股的投资机会。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金等。工业金属：稳增长政策加码，政策有望从顶层设计向执行端传导，支撑铜铝价格韧性。（1）铜：①宏观方面，6月FOMC会议迎来近30年最大幅度加息，成为铜价近期最大利空因素，后续铜价走势仍将受到7月、9月加息路径压制。②供给方面，LasBambas与社区达成30天“停战”协议(6月15日-7月15日)以换取新一轮谈判，中断2个月的矿山生产已于6月11日（秘鲁时间）逐步恢复。③需求&库存方面，5月地产数据依