华安证券：通信行业周报：RedCap，下一个 Cat.1？

主要观点：科技观点每周荟（通信）RedCap是什么？与Cat.1出身相似，RedCap是3GPPRel-17提出的一种5G轻量级用户终端类型。RedCap能有效满足市场对5G差异化能力需求，同时解决了5G芯片成本高企的痛点，有望极大推动5G应用的规模化落地。RedCap作为5G轻量级终端，其独特性主要体现在：1）终端复杂度大幅降低；2）可以复用5G现有网络资源；3）继承了5GNR优势特性，可以按需灵活引入。RedCap低成本技术实现路径为：1）采用更小的频谱带宽；2）减少收发天线数量、降低MIMO层数；3）采用64QAM调制方式；4）采用半双工FDD；5）综合运用上述技术方案同时引入eDRX和RRM测量放松等降低功耗的手段。RedCap聚焦中高速移动物联网业务，应用场景广泛、市场潜力大，涵盖视频监控、智能电力及智能制造等行业应用及AR/VR、智能手表等消费电子类应用。预计2025年我国电力行业5G终端出货量约1000万台、我国安防摄像头出货量约8.3亿颗（10-20%有无线化需求）、全球蜂窝智能穿戴设备出货量约8630万台（30%的市场在国内），届时RedCap模组价格有望降低至200