天风证券：顾家家居（603816）-内外销结构成长，供应链能力优化

顾家家居(603816) 公司发布2023年年报及2024年一季报 24Q1收入43.5亿，同比+10.0%，预计剔除剥离天禧家居的影响后收入增速更高；归母净利润4.2亿，同比+5.0%，扣非归母净利润3.8亿，同比+10.3%，非经主要系政府补助同比减少影响。 23Q4收入50.8亿，同比+19.5%，归母净利润5.05亿，同比+23.5%，扣非归母净利润4.2亿，同比+58.3%；23年收入192.1亿，同比+6.7%，归母净利润20.1亿，同比+10.7%，扣非归母净利润17.8亿，同比+15.3%。 公司2023年度拟派发现金红利11.3亿元(含税)，分红比例56.3%。 分区域，23年内销收入109.4亿，同比+6.1%，毛利率37.6%，同比+0.3pct；外销收入75.2亿，同比+6.8%，毛利率25.5%，同比+4.7pct，内外销均实现稳健增长。 分品类，23年沙发收入93.5亿，同比+4.2%，毛利率35.8%，同比+3.1pct；床类产品收入41.0亿，同比+15.4%，毛利率37.1%，同比+2.0pct；集成产品收入30.3亿，同比+0.4%，毛利率28.2%