万联证券：商业贸易行业周观点：贝泰妮领投方里，拼多多618美妆产品拼单量同比增长122%

行业核心观点：上周，申万商贸零售指数下跌0.20%，跑输上证综指1.17个百分点。从统计局公布的社零数据来看，5月社零较2021年同期-6.70%，其中金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比-15.50%、-11.00%。短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，疫情逐步得到控制。另外，多地发放消费券促消费，未来消费市场有望迎来复苏。建议关注：①母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；②化妆品&医美：颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合规化妆品、医美龙头公司将受益；③黄金珠宝：短期看，黄金珠宝线下消费场景受疫情冲击面临不确定性；中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业。投资要点：行情回顾：上周（6月13日-6月19日）上证综指上涨0.97%、申万商贸