首创证券：轻工制造及纺织服装行业周报：5月家居及服装消费环比改善，疫情冲击下压力仍在

核心观点本周专题：5月家居及服装消费环比改善，疫情冲击下压力仍在：2022年1-5月，我国社零总额171689亿元，同比下降1.5%。5月社零同比-6.7%，环比改善，线上消费优先修复。其中，1-5月家具零售额575亿元，同比下降9.6%，地产政策缓和&装修场景恢复有望推动下半年行业估值修复；建材家居卖场销售额累计5150亿元，同比增长34.1%，线下家具销售向卖场集中；1-5月服装零售额5093亿元，同比下滑8.1%，4-5月疫情对线下门店造成巨大冲击，6月电商平台大促及华东地区复工复产预计带动行业迎来销售拐点。疫情持续影响预计加大行业分化，建议关注稳增长&低估值投资主线，优选具有α属性的细分赛道龙头。2022年度投资策略：“变”中求“进”，细分龙头握先机。家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。其中，定制家具板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具板块建议关注顾家家居、曲美家居等。造纸与包装印刷板块：细分赛道格局优化，强者恒强。建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。文娱珠宝板块：消费升级持续，景气度上扬。建议关注晨光文具和周大生等。家居