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华福证券:电力设备及新能源行业:板块轮动加速,重点关注低位逻辑边际改善板块

发布者:wx****64
2022-06-21
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能源 华福证券
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华福证券:电力设备及新能源行业:板块轮动加速,重点关注低位逻辑边际改善板块.pdf
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电新核心结论:板块间轮动明显加速,侧重寻找低位逻辑边际变化板块;特别关注风电大宗降价带来的成本改善逻辑,以及焦类价格高位下锂电负极盈利潜在改善逻辑。分版块来看:新能源车核心观点:重点关注三元正极和人造负极。三元材料:Q2MB钴/国内钴差价拉大,短期重点关注海外客户比例高的正极企业。短期看盈利能力加强,MB钴价大幅高于国内钴价将明显带来单吨盈利的提升,增厚三元正极企业利润。中期看份额提升,镍钴价格迎来下跌刺激三元成交价格回落,5月份三元产量占比环比大幅提升12pct,后续整体来看镍钴预计延续震荡下行趋势,三元性价比有望继续提升。长期看技术进步,高压中镍、高镍单晶、高镍4680等已取得较大技术突破,规模应用后将进一步带动单位成本下降。负极:锂电负极成本压力最大时期逐渐过去,重点提示底部布局。我们判断我们认为焦类成本压力快速且大幅上升的时期已经过去,后期焦类价格持稳概率较大,伴随厂商负极价格上调盈利能力将有所恢复。新能源发电核心观点:光伏行业迎量价双升,风电降本预期再起。光伏:光伏装机数据持续高增,板块成长性凸显。国家能源局公布1-5月份全国电力工业统计数据,光伏装机继续保持单月和累计装机高

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