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东吴证券:中国铁建(601186)-2024年一季报点评:水电及绿色环保订单高增,净利率水平小幅提升.pdf |
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中国铁建(601186)
投资要点
事件:公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营业收入2749.5亿元,同比+0.5%,归母净利润60.3亿元,同比+2.0%,扣非归母净利润57.8亿元,同比+2.0%。
毛利率水平较稳定,归母净利率小幅增长:(1)24Q1公司实现综合毛利率7.79%,同比+0.02pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为0.6%/2.1%/1.0%/0.5%,同比分别-0.03/+0.07/-0.04/+0.1pct,财务费用率提升主要是由于利息费用增加;(2)24Q1公司资产/信用减值损失分别为-1.7/-2.9亿元,同比分别多计提0.5亿元/少计提1.8亿元;综合影响下公司24Q1归母净利率为2.19%,同比+0.03pct;
经营活动净现金流略承压,资产负债率小幅提升。(1)24Q1公司经营活动净现金流为-465.9亿元,同比多流出73.8亿元,收现比/付现比分别为104.8%/119.6%,同比分别-1.2/+1.3pct;(2)截至一季度末,公司带息债务余额为3995亿元,环比23Q4末提升611.2亿元,资产负债率为75.6%,同比+0.1p
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