山西证券：农林牧渔行业动态跟踪：猪价季节性回升与市场震荡叠加，或强化近期养殖股逻辑的演绎

中国饲料工业协会披露5月全国饲料产量数据，2022年5月全国工业饲料总产量2352万吨，同比下降11.5%。分品种看，猪饲料产量986万吨，同比下降14.6%；蛋禽饲料产量258万吨，同比下降6.2%；肉禽饲料产量713万吨，同比下降15.6%；水产饲料产量252万吨，同比增长11%；反刍动物饲料产量116万吨，同比下降4.9%。2022年1-5月全国工业饲料总产量11321万吨，同比下降3.2%。分品种看，猪、蛋禽、肉禽饲料产量分别为5086万吨、1298万吨、3413万吨，同比分别下降5.7%、3.5%、4.8%；水产、反刍动物饲料产量分别为794万吨、608万吨，同比分别增长24.9%、2.7%。在饲料板块，我们继续推荐海大集团，主要逻辑在于：（1）从季度业绩同比趋势来看，1季度或为全年低点，后续有望呈现逐季改善的趋势，且年度业绩也有望进入回升周期；（2）剔除生猪养殖业务的其他业务对应估值处于历史中低水平；（3）今年以来上游原料价格上涨和下游养殖行情低迷虽然短期内对整个饲料带来了压力，但是由于中小企业的抗压能力相对更差，这将使得中小企业将加速退出，公司竞争环境进一步优化；（4）公