东方财富证券：商贸零售行业动态点评：可选触底回升，猪肉涨价明显

【事项】国家统计局公布5月社零和CPI数据【评论】5月社零整体呈同比降幅较上月收窄的态势，说明疫情得到控制后，消费正在恢复过程中，符合市场预期。5月，社零同比下降6.7%，较上月收窄4.4pts。限额以上单位消费恢复明显，城镇较乡村恢复更为明显，说明疫情后消费正在全面恢复过程中。部分餐饮尚未放开堂食，使得餐饮消费恢复进度不及商品零售。5月单月，实物商品网上零售额9831亿元，同比增长14.3%，增速较上月由负转正。商品零售，特别是网上零售的恢复，主要得益于快递物流企业的恢复。必选韧性较强，可选触底回升。分商品种类看，5月，粮油食品类、饮料类、中西药品类、石油及制品类均延续了4月的同比正增长，并且增速均有提升。粮油、食品、饮料、药品等需求刚性的必选消费品，在疫情期间展现出较强的韧性。石油及制品类同比增速扩大，主要来自油价上涨。烟酒类5月同比增长3.8%，增速较上月由负转正。5月，服装、汽车、金银珠宝、化妆品均延续了上月同比下滑趋势，但降幅均较上月有所收窄。CPI整体增速平稳。5月，CPI同比上涨2.1%，增速较上月持平，基本符合市场预期；环比下降0.2%，降幅与2021年同期持平，小于2