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天风证券:许继电气(000400)-特高压在手订单充足,增量业务多点开花.pdf |
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许继电气(000400)
23年业绩维持稳步增长,23Q4利润增速亮眼
23年合计实现营收170.61亿元,YOY+13.5%;归母净利润10.05亿元,YOY+28.0%;扣非归母净利润8.69亿元,YOY+21.8%。毛利率18%,净利率6.95%。
23Q4实现营收63.97亿元,YOY+8.2%;归母净利润2.33亿元,YOY+70.2%;扣非归母净利润1.5亿元,YOY+68.6%。毛利率16.8%,净利率4.4%。
业务分拆来看:
1、直流输电系统:实现收入7.2亿元,yoy+3.1%,毛利率42.3%,yoy-4.1pcts。毛利率变化主要系受产品结构影响,直流输电系统板块低毛利率的数字化换流站、直流配网、测量装置等产品占比提升。
2、智能变配电系统:实现收入45.8亿元,yoy-0.9%,毛利率22.7%,yoy-1.6pcts。
3、智能中压供用电:实现收入31.4亿元,yoy+14.3%,毛利率16.3%,yoy+1.3pcts。
4、智能电表:实现收入34.8亿元,yoy+12.6%,毛利率25.2%,yoy-0.4pcts。未来业绩增长点:特高压在手订单充足,增
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