极米科技分析报告：全球领先的智能投影仪厂商

要点总结 ➢ 全球领先的智能投影仪厂商。专注于智能投影和激光电视领域，集设计、研发、制造、销 售和服务于一体的高科技公司，用户遍布全球127个国家和地区。公司创始人钟波拥有10 年芯片技术研发的经验，在全球范围内率先开创“无屏电视”等全新品类 ➢ 为消费者提供投影产品及互联网增值服务，原材料是主要成本。公司的一部分业务为智能 投影产品的研发、生产及线上线下的销售。同时与多个内容提供商建立合作关系提供互联 网增值服务。公司核心收入来源整机产品，占比93%。核心成本为原材料，占比96% ➢ 投影设备行业渗透率低，未来增长空间大。公司所在投影设备领域过去四年 CAGR达到 13.42%，截止2020年，公司投影设备出货量实现417万台。投影设备渗透率从2017年的 2.74% 逐年上升2020年增长至6.74%。根据IDC预测，未来五年中国投影机市场出货量的 CAGR为17.15% ，2025年有望超过900万台。公司2年投影设备出货量保持中国第一，市占 率达18%，逐步占据市场龙头地位 ➢ 核心业务持续稳定增长。公司近年收入呈现高速增长状态，2020年实现营业收入28.3亿元， 同比增长3