西南证券：立讯精密（002475）-业绩增长符合预期，看好MR后续催化

立讯精密(002475)投资要点事件：公司发布2023年中报，23H1实现收入979.7亿元，同比+19.5%;实现归母净利润43.6亿元，同比+15.1%；其中单Q2实现收入480.3亿元，同比+19.0%；实现归母净利润23.4亿元，同比+18.0%，业绩符合市场预期。业绩增长符合预期，经营活动现金流改善显著。报告期内，在地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等诸多挑战下，公司坚持“三个五年计划”战略路径，在消费电子、通讯、汽车电子等业务的带动下，业绩实现稳健增长。1）利润率方面，23H1公司毛利率和净利率分别为10.6%/4.8%，分别同比小幅下降1.8pp/0.2pp；单Q2毛利率和净利率分别为11.3%/5.5%，环比分别上升1.2pp/1.3pp。2）费用率方面，公司费用端管控效果良好。23H1公司销售/管理/研发费用率分别为0.4%/2.0%/3.8%，均实现同比小幅下降。3）现金流方面，23H1公司经营活动现金流净额为88.1亿元，同比大幅增长263.7%。TopModule、手机组装营收增势强劲，通讯、汽车电子业务未来可期。23H1，公司消费电子/通讯/电