东方证券：农业2022年第25周周报：5月猪料同比降幅明显

核心观点中国饲料工业协会公布5月份全国饲料生产形势。根据样本企业数据测算，2022年5月，全国工业饲料总产量2352万吨，环比增长4.6%，同比下降11.5%。分品种来看，肉禽饲料同比降幅最大，达15.6%，其次为猪料，同比下降14.6%。蛋禽料、水产料、反刍料分别同比下降6.2%、增长11%、下降4.9%。2021年1-5月，全国饲料总产量11321万吨，同比下降3.2%。猪料同比降幅明显，产能去化或超预期。2022年5月，全国猪饲料产量986万吨，环比增加2.4%，同比下降14.6%。1-5月累计产量5086万吨，同比下降5.7%。猪料销售和行业存栏具有较高相关性，猪料大幅下降表明生猪存栏量大幅减少，侧面印证生猪产能去化，且产能去化幅度或超市场预期，产业反转趋势不可逆转。禽料产量疲软。5月，全国蛋禽饲料产量为258万吨，环比增加2.7%、同比下降6.2%；肉禽饲料产量713万吨，环比增加1.1%、同比下降15.6%。1-5月累计蛋禽、肉禽饲料产量分别为1298万吨、3413万吨，同比分别下降3.5%、4.8%。禽养殖经历过去低迷行情后，产能已出现了一定去化，导致禽料整体承压。水产增