国盛证券：房地产开发行业周报2022W25：多地出台房票棚改政策，新房二手房成交同比维持正增长

本周新房二手房成交同比维持正增长，整体表现为小幅复苏，后续复苏情况仍需观察。本周及上周新房、二手房数据出现一定程度回暖，但其中青岛、苏州、广州、佛山均存在集中网签或包含安置房等问题。真实复苏情况不及数据表现，整体市场信心依然偏弱，后续复苏情况仍需进一步观察。我们认为一二线城市的“四限”政策尤其是外地户限购资格、商贷首付比例、二套房认定标准仍有充足空间。今年以来全国23城+1省出台了棚改货币化相关政策，19城涉及房票制度，且6月政策数量明显提升。我们认为房票制度一方面可以提升安置速度、丰富安置补偿方式、节省政府过渡费开支，另一方面能够对提振市场信心，加速库存去化、稳定房价启到一定的积极作用。大规模棚改高峰期在2014年周期已过，接下来小型棚改仍有一定空间，但资金来源仍有待解决。房票作为直接刺激市场的效果有待一个月后进一步验证。建议投资者关注棚改和房票政策的扩散趋势，以及国开行PSL的发放情况，这些潜在的政策将对全国楼市起到更强的支持作用。行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为2.10%，领先大盘0.11个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第12名。本周上涨个股共91支，较上周增长