中泰证券：食品饮料周思考（第25周）：i茅台上海区域上线，大众品成本压力有望趋缓

白酒周跟踪：从21Q2报表端来看，部分酒企面临基数较高问题，叠加22Q2疫情影响，预计22Q2大部分酒企增速放缓，但根据渠道调研反馈，酒企回款进度基本处于正常水平，预计大部分酒企依然可以实现双位数增长，头部品牌或有超预期表现。本周我们调研了四川、浙江和河南白酒市场。1）从发货上看，根据渠道调研，大多酒企打款与发货节奏和去年持平，回款比例多数超六成。2）从动销上看，浙江、四川消费场景基本恢复，河南恢复不明显，主要是受到高温天气影响，需求端热情较低；二季度疫情影响下三季度宴席或更为集中，对中秋国庆有较强的信心。3）从库存角度看，高端酒库存最为良性，普遍在一个月以内，茅台批价、库存等最为稳定，五粮液公司放量后库存依然较为良性，老窖库存一个月左右；次高端中汾酒库存较好，河南成熟市场库存小于一个月；水井坊目前库存略高，但宴席恢复后整体动销较快，整体压力不大；4）批价方面，茅台价格依然稳健，五粮液和老窖放货后批价略有松动。高端酒周跟踪：1）贵州茅台：根据今日酒价，整箱/散瓶飞天批价环周基本稳定，分别为3060元/2750元每瓶，全国已基本追回发货进度。i茅台在6月25日在上海上线，建议关注i茅台的