东方财富证券：光威复材（300699）-2023年三季报点评：业绩短期承压，产品优化布局有望打开成长空间

光威复材(300699)【投资要点】碳梁业务影响经营业绩，产品价格波动营收下滑。2023年前三季度公司实现营收17.47亿元，同比-9.97%，实现归母净利润6.21亿元，同比-17.20%。单季度来看，23Q3实现营收5.23亿元，同比-16.39%，实现归母净利润2.08亿元，同比-15.01%。分业务来看，前三季度公司主要业务拓展纤维板块/能源新材料板块/通用新材料板块分别实现营业收入11.05/3.40/2.05亿元，同比分别+1.69%/-36.44%/-10.24%。2023年前三季度公司业绩下滑主要系1)非定型产品中民用高性能碳纤维市场竞争激烈，受行业供需格局变化影响部分产品量增价跌，盈利贡献能力减弱；2）风电碳梁业务来自传统主要客户订单减少，受纤维供大于求影响产品价格下降；3）碳梁业务产生的汇兑收益同比减少7112万元。费用端小幅提升，盈利能力有望修复。2023年前三季度公司毛利率45.99%，同比-6.57pct，主要系销售产品的结构差异导致公司毛利率有所下滑，其中非定型纤维市场竞争激烈，产品价格下降；碳梁业务受下游客户价格调整影响，前期高价采购的储备碳丝进一步拖累公