湘财证券：电子行业深度：电子行业估值处于低位，新兴需求继续高成长

核心要点：电子行业估值处于低位，VR、汽车电子成为新的增长动力。受到消费电子终端出货量下修、疫情、俄乌战争的影响，年初以来累计下跌27.41%，跑输大盘19.45pcts，跌幅为申万一级行业之最。截至6月24日，申万电子行业市盈率(TTM，整体法，剔除负值)为28.34倍，处于历史底部位置，各细分行业估值均处于底部位置。传统消费电子终端在经过多年发展后，已经进入存量或低速发展时代，VR、汽车电子成为新的增长动力。VR行业即将迎来拐点，国内ODM环节优势显著VR头显性能大幅优化，同时价格大幅下降，推动VR销量快速增长。根据WellsennXR的数据，2021年VR头显销量达到1029万台，预计2022年达到1600万台，行业将会进入正向反馈阶段。今年Facebook和歌尔股份VR业务的高增长也验证了行业的高景气。同时，行业生态快速完善，OpenXR的正式发布使得内容开发者更容易获利，优质、高收入VR内容快速增加。根据WellsennXR对VR销量的预测，我们预测VR头显市场规模2021-2024年复合增长率将达到69%。果链国内厂商份额提升，iPhone新机创新可期受益于5G换机潮与华为