海通国际：中国电子：全球科技业绩快报：Microsoft2Q25

微软公布2025财年第四季度业绩，收入同比+18%达764亿美元（vsCon739亿美元），净利润达310亿美元（vsCon253亿美元），同比增长+24%，EPS为$3.65（vsCon3.37亿美元）。云业务与AI全面开花，MicrosoftCloud收入同比+27%至467亿美元，其中Azure营收增长达39%（vsCon34%），推动全年商业预订额首次突破1000亿美元。运营利润同比+23%至345亿美元（vsCon321亿美元），利润率升至45%，CapEx投入持续加码以应对AI基础设施需求，全年返现股东超370亿美元。 点评： 生产力业务表现强劲，M365与Dynamics增长超预期。生产力与业务流程板块收入同比+16%至331亿美元（vsCon322亿美元），超出预期，主要受Microsoft365商业需求超预期，以及消费业务强劲增长带动。M365Commercial云收入+18%，ARPU受益于E5与Copilot推动，席位数同比增长6%；M365Consumer收入+20%，订阅人数增长8%，同时价格上调带动ARPU增长。LinkedIn收入同比+9%，虽招聘市场疲软