天风证券：中国石化（600028）-业绩分红基本符合预期，显著放缓化工资本开支

中国石化(600028) 2024H1业绩及分红均基本符合预期 2024上半年公司实现归母净利润357亿元，Q1/Q2归母净利润分别183/174亿元，基本符合我们预期。上半年每股分红0.146元，中期分红比例约50%与往年同期一致，而且计划本次回购A股8-15亿元。 上游勘探开发稳油增气 上半年公司原油产量同比+0.6%，天然气产量同比+6.0%。原油实现价格77.7美金/桶，比去年同期约76.3美金/桶小幅上升；天然气实现价格1.895元/方，同比-2.8%。板块上半年经营收益291亿，同比+37亿元，我们认为归因于产量增加、油价同比小增、以及进口LNG成本下降。 下游炼化销售板块主动优化产品结构 下游炼化销售板块行业需求疲软，公司主动优化产品结构。上半年公司原油加工量同比基本持平，汽油、柴油、航煤销量分别同比+0.4%、-6.8%、+8.9%，化工轻油产量同比-7.4%。 上半年中国汽油/柴油表需分别同比+0.32%和-3.52%背景下，反映：1）成品油国内总体需求可能达峰，但公司市占率有所提高，对应地炼同期开工率下降；2）柴油受到LNG重卡冲击明显；3）化工需求疲软和石脑油路线