浙商证券：路德环境23H1半年报点评：河湖淤泥业务承压，关注23H2有机&无机业务放量

路德环境(688156)投资要点事件：23H1公司实现营业总收入1.25亿元，同比-16.87%；实现归母净利润0.12亿元，同比-36.73%。23Q2公司实现营业总收入0.69亿元，同比-25.73%；实现归母净利润0.08亿元，同比-45.32%。3Q2河湖淤泥业务仍承压，饲料业务量增价稳1）白酒糟生物发酵饲料业务：23H1白酒糟饲料业务营收7439万元（+26.73%），23Q2白酒糟饲料业务营收4351万元（+26.24%），23H1白酒糟生物发酵饲料业务收入占比提升20.45pct至59.45%。①量：23H1实现销量3.46万吨（+25.90%），古蔺工厂、金沙工厂分别实现销量3.19万吨、0.27万吨，23Q2实现销量1.99万吨（+29.75%）；②价：23H1吨价为2150元/吨（+0.72%），23Q2吨价为2186元/吨（-2.70%），吨价总体保持稳定。2）河湖淤泥业务：23H1河湖淤泥业务营收1918万元（-72.26%），23Q2河湖淤泥业务营收1259万元（-70.58%），主因公司河湖淤泥处理业务部分运营项目上年度已完工，报告期内新增项目处于筹建期和运