国海证券：华电国际（600027）-2023年半年报点评：Q2煤电业绩环比大幅改善，H2有望继续修复

华电国际(600027)事件:8月30日，华电国际发布2023年半年报：2023H1公司实现收入594.5亿元，同比+20.0%，实现归母净利润25.8亿元，同比+55.9%；2023Q2实现收入274.7亿元，同比+32.5%，实现归母净利润14.5亿元，同比+40.0%。投资要点:电价上浮+煤电电量提升，2023Q2公司收入同比+32.5%。2023Q2公司收入同比+32.5%，一是因为公司上网电量同比+17.2%，其中，煤电/气电/水电上网电量421.0/39.4/20.7亿度，同比+20.6%/+12.7%/-22.1%，煤电上网电量增长主要是因为用电需求增长以及2023H1投产2.53GW煤机；二是2023H1公司平均上网电价同比+1.7%至0.527元/KWh。煤电业绩环比大幅改善，2023Q2公司业绩同比+40%。2023Q2公司归母净利润14.5亿元，同比+40%。其中，投资收益11.0亿元，同比减少36%，我们认为主要是参股的煤炭企业投资收益下降。2023H1公司华电新能贡献投资收益18亿元，同比+14%。根据我们测算，2023Q2公司电力主业归母净利润或约4.3亿元