国泰君安：消费电子：AI加AR，重构智能可穿戴

投资建议。AI 大模型赋能驱动 AR 眼镜智能升级，光波导+MicroLED 赋予用户更明亮、更清晰、更具对比度的视觉体验，芯片与感知交 互传感器向轻量化、高性能持续迭代。AR 行业将迎来高速发展期。 相关供应链有望深度受益，推荐水晶光电、歌尔股份、龙旗科技、 恒玄科技。 AR 步入高速发展期，AI 赋能驱动智能升级。基于 AI 大模型的 AR 终端可在多方面提升用户体验，包括但不限于（1）增强对象识别与 追踪（2）个性化用户体验（3）实时空间映射与互动（4）优化性能 及效率等。根据 Statista，受益于光学显示技术突破与 AI 赋能，预 计 2024-2027 年全球 AR 硬件出货量将由 86 万件增长至 641 万件， CAGR 达 95.3%。预计 2024-2029 年 AR 硬件市场规模将由 63 亿美 元增长至 118 亿美元。Meta、Google 等科技巨头积极推进 AI+AR 眼 镜落地，Meta 首款 AI 加持的 AR 眼镜有望于 Meta Connect 2024 大 会正式亮相。国内以雷鸟创新为代表的 AR 厂商加速部署语音助手、 辅助翻译等 AI