太平洋证券：新能源周报（第53期）：终端需求边际向好，反弹重龙头

报告摘要行业整体策略：终端需求边际向好，反弹重龙头。根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会（三季度有机会）；新技术、新市场处于重要投资窗口期。新能源汽车产业链核心观点：1）重视电池新龙头盈利的韧性和新市场拓展。珠海冠宇2023H1实现净利润1.40亿元，同比增长123.06%，季度业绩呈现拐点向上；苹果客户和动力、储能都有积极变化。亿纬锂能2023H1实现归母净利润21.51亿元，同比+58.27%；大圆柱助推公司竞争力上台阶：近期完成100万颗46系列电池的生产下线，预计今年内完成20GWh产能的落成，46系列大圆柱电池现已取得未来5年客户意向性订单合计约472.31GWh。2）重视复合集流体等新技术的边际向上变化。复合铝箔的应用进展较快（因国内外车企对安全性要求提升），PP复合铜箔有望年内完成测试。光伏产业链核心观点：1）旺盛需求支撑产业链报价反弹。近期硅料、硅片报价反弹持续（8月21日，中环硅片再涨3.4%~6.7%），强博弈氛围下，旺盛的需求有望支撑组件价格上涨。同时随着组件排产、原材料报价持续提升，预计胶膜、玻璃等组件辅材报价有望跟涨。2