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华安证券:古井贡酒2024Q2点评:结构升级持续推进.pdf |
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古井贡酒(000596)
主要观点:
公司发布2024H1业绩:
24Q2:营业总收入55.19亿元(+16.79%),归母净利润15.07亿元(+24.57%),扣非归母净利润14.91亿元(+25.68%)。
24H1:营业总收入138.06亿元(+22.07%),归母净利润35.73亿元(+28.54%),扣非归母净利润35.41亿元(+29.64%)。
24Q2收入符合市场一致预期,业绩超市场一致预期。
收入端:古16高增引领结构升级
分品牌看,24H1公司年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他营收分别同比增长23.12%/11.47%/26.58%,其中年份原浆占比同比上升0.54pct达80.3%。具体分量价拆分看:
①年份原浆24H1销量/吨价分别同比增长16.64%/5.56%,量价齐升,预计古16占比持续提高。核心产品中,我们预计24Q2古16增速超过30%,延续高增,引领省内消费升级节奏;古8增速近30%,主要系公司资源倾斜+定位大众消费;古20增速约10%-15%,主要受商务宴席需求恢复较慢影响;古5/献礼实现自然增长。
②黄鹤楼及其他24H1销量/吨价分别同比增长3.
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