华安证券：海天味业24H1业绩点评：员工持股提振信心

海天味业(603288) 主要观点： 公司发布2024半年报： Q2：收入64.62亿（+7.98%），归母净利润15.34亿 （+11.12%）；扣非归母净利润14.65亿（+10.24%）？H1：收入141.56亿（+9.18%），归母净利润34.53亿（+11.52%）；扣非归母净利润33.25亿（+11.95%） 业绩略超预期。 收入：改革兑现成果 Q2酱油/调味酱/蚝油/其他营收分别31.79/6.51/10.41/10.80亿元，同比分别增加3%/11%/1%/23%，酱油减盐等产品上新，蚝油维持市占率水平领先，料酒醋等增速领跑，酱类双位数增长。？Q2线上渠道占比达5.29%，同比+1.21pct，渠道立体化增强。 盈利：费用投入对冲毛利 Q2毛利率为36.33%，同比+1.6pct，大宗原材料价格有所下行，缓解成本压力。 Q2销售费用率6.6%，同比+1pct，人工广告及推广支出增加。管理/财务费用率同比分别+0.1/+0.3pct，控费稳健。扣非归母净利率为22.67%，同比+0.46pct，费用投入对冲成本优势。 员工持股计划 要素：24年计划拟授予总计800人（其中