民生证券：萤石网络（688475）-2023年年报及2024年一季报点评：盈利质量持续优化，迈向AI终端与机器人最佳TOC平台

萤石网络(688475) 事件：2024年4月12日，萤石网络发布2023年度报告和2024年一季度报告，2023年实现营收48.40亿元，同比增长12.39%；归母净利润5.63亿元，同比增长68.80%。2024年一季度实现营收12.37亿元，同比增长14.61%，归母净利润为1.25亿元。 “聚焦核心优势+精益管理+结构优化”多重驱动盈利能力提升。2023年，萤石网络持续聚焦核心优势，持续拓展和优化渠道建设；受益于精益化供应链管理，原材料成本下降，物联网云平台业务、境外业务占比提升，渠道结构和产品结构优化等多方面综合因素，盈利能力持续优化。2023年公司毛利率42.85%（去年同期为36.42%），净利率为11.63%（去年同期为7.73%）。 以AI和萤石物联网云平台为核心的产品矩阵持续创新。智能家居摄像机是公司现金牛业务，2023年实现营收29.90亿元，销售量超过1884万台，公司发布了全景、双目、电池、4G、宠物看护等多款智能家居摄像机新品，推动智能家居摄像机向视觉化、场景化、智能化升级；智能入户正在成长为公司明星业务，2023年实现营收5.06亿元，同比增长49.48%