华鑫证券：亚厦股份（002375）-公司动态研究报告：行业出清加速龙头份额提升，装配式装修或迎来拐点

亚厦股份(002375)投资要点建筑装饰行业领军企业之一，行业出清后龙头或迎来集中度提升时机公司多年深耕建筑装饰行业，为行业老牌龙头之一。2023H1实现营业收入56.86亿元，同比+4.50%；归母净利/扣非归母净利1.28/1.11亿元，同比+7.42%/18.89%；新签订单73.60亿元，同比+7.29%，在手订单155.08亿元；其中，2023Q2实现收入35.97亿元，同比+5.79%；归母净利0.66亿元，同比+100.0%。2023H1经营性净现金流-11.10亿元，同比减少流出1.76亿元，现金流有所改善。我们认为，受到地产影响的装饰行业出清速度加快，龙头集中度提升斜率或加速。装配式装修或迎来拐点，公司竞争优势显著装配式建筑装修与城中村改造契合度明显，市场规模有望受城中村改造推动。城中村改造又具备体量大与周期短的特征，装修质量难以把控的痛点，装配式建筑具备工期较快，环保属性强，节约材料成本等优点，装配式建筑的优点更好的契合了本轮城中村改造的需要。目前，我国多个地区已经推出关于推进装配式建筑占比的政策，例如杭州市建设委发布的《关于持续推进装配式建筑发展的实施意见》,要求