国金证券：非银行金融行业研究：市场交投延续活跃，持续推荐非银板块

市场热度持续推升，券商业绩步入加速成长通道。本周市场情绪显著提升，交投活跃度持续攀升。iFinD数据显示，本周日均股票成交额环比大幅增长24%，攀升至2.1万亿元；与此同时，截至2025年8月14日，两市融资融券余额跃升至2.06万亿元。为后续市场表现提供了有力支撑，直接催化了券商核心业务的增长。 需求侧与供给侧协同发力，消费信贷产业链迎机遇。8月12日，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》与《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》正式发布，通过财政贴息降低居民消费信贷成本及服务业经营主体融资成本，强化财政资金对提振消费的支持与引导作用，有望释放居民消费潜力、激发消费市场活力。 投资建议：建议关注三条主线：（1）券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议关注主动基金超低配的权重券商以及估值显著低于平均水平的头部优质券商；券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会。（2）业绩增速亮眼的多元金融，建议关注有望迎来戴维斯双击的香港交易所：未来将继续受益于互联互通深化、A股企业赴港上市带来的市值扩容与交易活跃提升（25/07ADT为2629亿元，同比+1