东方财富证券：天士力（600535）-2023年三季报点评：盈利能力实现较好恢复

天士力(600535)【投资要点】主营业务实现稳健增长。2023年前三季度，公司实现营业收入65.71亿元，同比+7.15%；归母净利润10.32亿元，同比+400.03%；扣非归母净利润10.54亿元，同比+36.97%。医药工业收入同比+10.61%，中药板块收入45.18亿元，同比+16.72%；医药商业收入同比-5.26%。归母净利润同比大幅增长，主要原因是上年同期公司投资的金融资产公允价值下降金额较大。单独Q3来看，公司实现营收21.79亿元，同比+3.81%；归母净利润3.25亿元，同比+349.03%；扣非归母净利润3.63亿元，同比+15.45%。加大研发投入在研产品丰富。2023年前三季度，公司研发费用5.58亿元，同比-5.58%，占公司营业收入的8.49%（同比-1.14pct）。半年报显示，公司已拥有97款在研产品，其中包括41款1类创新药，并有39款已进入临床试验阶段，25款已处于临床II/III期研究阶段。研发管线中自主研发项目63款、产品引进项目13款、合作开发项目16款、投资优先许可权项目5款。盈利能力获得较好恢复。2023年前三季度，公司销售、管理、财