海通国际：24Q3宁波银行业绩点评：成本管控及规模增速表现优异，资产质量优于同业

事件 宁波银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比+8.1%，拨备前利润同比+21.7%，归母净利润同比+10.3%。24Q1-3营收同比+7.4%，拨备前利润同比+13.5%，归母净利润同比+7.0%。24Q1-3的年化ROA同比-0.06pct至0.96%，年化ROE同比-1.43pct至14.51%。核心一级资本充足率同比-0.18pct至9.43%。当下2024EP/B为0.9x，2024EP/E为6.3x，TTM股息率为2.3%，同业均值分别为0.6x、5.5x、4.7%。 点评 24Q1-3净息差较24H1下降，经测算单季度生息资产收益率和计息负债成本率环比均上升。24Q1-3净利息收入同比+16.9%，较24H1的+14.7%有所改善。24Q3净利息收入同比+21.3%。24Q1-3净息差为1.85%，较24H1下降2bp。经我们测算，24Q3单季度净息差为1.65%，环比+2bp。24Q3经测算的生息资产收益率环比+3bp至3.57%。生息资产结构方面，24Q3贷款在生息资产中占比环比+0.9pct至47.2%，低收益率的票据贴现资产占比减小，公司贷款和个人贷款占