财信证券：锐捷网络（301165）-三季报点评：Q3利润高增，AI网络需求持续景气

锐捷网络(301165) 投资要点： 前三季度收入整体稳健增长，利润增速受Q3拉动表现优异：前三季度公司实现收入83.77亿元，yoy+5.36%；实现归母净利润4.12亿元，yoy+47.73%，上半年增速为10.08%；实现扣非归母净利润3,71亿元，yoy+47.13%，上半年增速为5.54%。前三季度公司毛利率为35.50%，yoy-3.21pct，净利率为4.92%，yoy+1.41pct，销售、管理、财务、研发费用率分别yoy-0.42、+0.23、-0.28、-4.53pct。 Q3利润实现高增，净利率明显改善：公司Q3单季度实现收入33.33亿元，yoy+6.84%，qoq+15.07%；实现归母净利润2.58亿元，yoy+85.57%，qoq+70.30%。Q3毛利率同比继续承压，或主要系较低毛利的互联网数据中心交换机产品持续放量，环比略有改善，费用压降推动净利率同环比明显改善：Q3毛利率为34.78%，yoy-2.97pct，qoq+0.69pct，净利率为7.74%，yoy+3.28pct，qoq+2.51pct；销售、管理、财务、研发费用率分别yoy-1.26、