联合资信：2024年保险行业分析及2025年展望报告

2024年以来，得益于市场对预定利率进一步调整的预期，寿险产品需求得到持续释放，人身险原保险保费收入增速提升；受新车销量影响，车险业务收入增速下滑，但短期健康险、农业保险等非车险险种保费收入仍保持较快增长，其收入贡献度持续提升；保险行业资金运用余额保持增长，投资资产结构基本稳定，受利率下行、权益市场波动以及会计准则切换综合影响，综合投资收益率水平较上年同期提升明显；但在目前低利率市场环境以及优质资产项目稀缺的背景下，险企资产配置压力仍存，并存有资产收益率与负债成本倒挂问题，同时险企投资业务风险管理仍面临挑战。得益于资本市场回暖、会计准则调整以及增资等因素影响，2024年人身险公司偿付能力充足率整体较上年末有所增长，全行业偿付能力保持充足水平，但部分险企偿付能力数据仍不达标，需关注相关险企偿付能力变动情况。同时，随着新准则1的逐步实行，未来险企资产负债管理难度将有所提升，经营策略或面临调整压力。展望未来，监管将以“强监管、防风险、促高质量发展”为主线，引导行业完善公司治理能力、降低负债成本、提升保险公司风险防控能力；人身险产品预定利率的持续下调、“报行合一”等新规实施的深化引导人身险行业