天风证券：金山办公（688111）-WPSAI持续迭代，B端订阅加速公有云转型

金山办公(688111) 金山办公发布2024年半年报，总体经营业绩稳健，机构授权业务节奏短期有所波动 公司上半年实现营业收入241,299万元，同比增长11.09%，其中个人办公服务订阅业务收入152,982万元，同比增长22.17%；国内机构订阅及服务业务收入44,270万元，同比增长5.95%；国内机构授权业务收入32,457万元，同比减少10.14%；国际及其他业务收入11,505万元，同比减少18.12%。利润端实现归属于母公司所有者净利润72,144万元，同比增长20.38%。截至2024年上半年，公司合同负债总额达268,547万元，国内机构订阅业务向SaaS模式转型亦进展顺利，为公司长期健康发展奠定坚实基础。 C端订阅付费率持续提升，WPSAI商业化初见成效，B端业务加速公有云截止半年末，公司主要产品月度活跃设备6.02亿，同比增长3.08%，其中PC端月活跃设备2.71亿，同比+7.11%，个人年度累计付费用户3815万，同比+14.79%，我们预计付费率仍在提升。到半年末，AI会员和大会员累计年度付费用户数合计已超百万。B端，在上半年公司推出了面向组织和企业客户的办