德邦证券：中航西飞（000768）-国内大飞机龙头，军民业务发展向好业绩可期

中航西飞(000768)投资要点公司是国内大中型飞机主要科研生产基地。中航西安飞机工业集团股份有限公司是我国大中型军民用飞机科研生产基地，公司主要从事大中型飞机整机及航空零部件等航空产品的研制、批产、维修及服务。公司军机整机产品包括“运-20”大型运输机、“轰-6”战略轰炸机等我军主力装备，民机业务覆盖ARJ21、C919、AG600和新舟系列飞机等机体部件设计与制造。国际转包业务上承担了波音737系列飞机垂尾、波音747飞机组合件，空客A319/A320系列飞机机翼、机身等产品的制造。我国空军历史性跨越战略空军门槛，大型军机放量助力公司业绩增长。我国空军目标于2035年初步建成现代化战略空军，到本世纪中叶全面建成世界一流空军，军用大飞机是战略空军的重要标志未来需求增长趋势明朗。公司作为国内唯一的大型运输机、轰炸机总装厂商，将受益于空军战略转型机遇。大型战略运输机运-20性能跻身世界第一梯队，预计未来需求或超过200架；新型中型战术运输机与老平台改型或正在研发，预计未来将逐步替代老型号，预计未来需求或超过300架；新型远程战略轰炸机呼之欲出，作为战略空军刚需，预计未来需求或在89架左右