浙商证券：迈为股份点评报告：业绩符合预期；期待HJT电池产业化加速

迈为股份(300751)投资要点2023年三季报：业绩增长4%；订单高增、确认提速，期待HJT业绩加速1）业绩：2023前三季度营收51亿元，同比增长69%；归母净利润7.1亿元，同比增长4%。单Q3季度营收22.4亿元，同比增长78%；归母净利润2.9亿元，同比降低0.6%。核心受益于公司光伏HJT设备业务确认的加速。2）盈利能力：前三季度毛利率32.5%、同比-6.1pct；净利率13.1%，同比-9pct。单Q3季度毛利率32.3%、同比-4.4pct；净利率12.3%，同比-10pct。我们预计随着HJT设备规模化确认、盈利能力未来有望提升。3）订单：三季度末公司合同负债达76.4亿元，同比增长120%。存货达111.5亿元，同比增长171%。据公司投资者交流活动表，预计2023年将达50-60GW水平。持续受益HJT行业扩产。4）研发费用：前三季度达4.9亿元、同比增长44%、占营收比9.6%，公司积极开发少银、无银的金属化解决方案，采取设备优化、低铟叠层膜等方案降低铟耗量，同时叠加大片化、薄片化、半片化、微晶化制程不断降本增效。5）我们认为：短期我们持续关注HJT电池产生性