信达证券：航空运输月度专题：1月油汇向好、国内线运力同比微增，客座率高位维稳

本期内容提要: 事件：各航司发布2025年1月经营数据。 行业客座率恢复到19年水平，1月票价同比略增 1）行业供需：2024年全年客座率恢复到2019年水平。根据民航局公布的2024年12月行业最新数据，12月当月行业ASK、RPK较2019年同期+8.1%、+9.7%，相应客座率达到82.0%，超过2019年同期1.2pct。1~12月累计行业ASK、RPK分别较2019年同期+10.2%、+10.3%，累计客座率为83.3%，较2019年同期+0.1pct。分地区看，国内线周转量已恢复正常增长，国际及地区已恢复超八成，12月当月恢复率超九成。 2）票价情况：1月同比略增，国际票价涨幅较多。2025年1月平均单程票价902元，环比+29.6%，同比+3.8%，受春运影响票价环比回升较多，同时春节错期影响、票价同比略增。分地区看，1月境内机票价格865元，同比+2.9%，国际及地区平均票价1812元，同比+6.5%，国际及地区线票价涨幅更多。 3）油汇：1~2月航油均价同比-10%，年初至今汇率维稳。油价方面，2025年1~2月航空煤油出厂价均价5910元/吨，较2024年同期均价-