中原证券：机械行业专题研究：机械行业2024年报及2025年一季报财报分析总结

投资要点： 中信机械行业2025一季报业绩有明显改善，盈利能力小幅上升 2024年报中信机械行业实现营业收入24878.3亿，同比增长5.11%，实现归母净利润1270.49亿，同比下滑11.69%，实现扣非归母净利润1038.8亿，同比下滑5.96%。2025Q1行业有明显改善，2025Q1中信机械行业实现营业收入5646.14亿，同比增长8.91%，实现归母净利润391.76亿，同比增长17.21%，扣非归母净利润332.94亿，同比增长20.75%。 2024年报中信机械行业毛利率、净利率分别为21.85%、5.54%，同比分别下滑1.37个百分点和1.01个百分点；2025Q1中信机械行业净利率明显提升了0.54个百分点。存货和合同负债继续较高速增长，行业需求良好。 子行业财报分析：周期子行业复苏，成长子行业有分化有衰退 2024年报中信机械子行业扣非归母净利润增速：船舶制造（+416.68%）、其他运输设备（+247.46%）、起重运输设备（+237.31%）、核电设备（+75.43%）、塑料加工机械（24.59%）增速位居前列，工业机器人、3C设备、锂电设备、机床工具、锅炉