中国银河：家家悦（603708）-优化网点布局并协同新兴多业态发力，股权激励计划彰显公司经营信心

家家悦(603708)核心观点：事件2023年上半年公司实现营业总收入90.91亿元，同比下降3.07%；归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比增长6.13%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润1.72亿元，同比增长10.65%；经营活动产生的现金流量净额9.43亿元，同比增长6.45%。公司积极推进门店的改造升级并精准定位消费市场，有质量的优化现有网络布局；Q2营收降幅环比Q1改善性收窄从行业角度来看，2023H1商业营业收入为82.96亿元，仍为公司主要营收来源，营收占比高达91.26%，营收较去年同期下降3.40%，规模减少2.92亿元；工业及其他营收降幅达28.24%，但实际影响程度有限，营收占比仅为0.58%。从产品角度来看，生鲜、食品化洗和百货行业营业收入出现不同幅度的下降。2023H1三大业务较上年同期的降幅分别为4.51%、2.39%和3.79%，生鲜和食品化洗业务对公司营收下降的影响程度较高，分别为60.54%和36.40%，对应降幅规模超过1亿元，百货业务仅为4.28%。结合行业发展的大环境来看，年内CPI增速自年初的2.1%逐步降至6月的0%，20