德邦证券：环保板块2023中报总结：细分板块表现分化，政策多重利好静待估值修复

业绩整体承压，细分板块表现分化，环保化债预期下，行业有望迎来估值修复。根据Wind数据，德邦环保板块136家上市公司（其中水务14家、水处理35家、大气治理12家、固废处理34家、环境监测/检测12家、园林7家、环境修复9家、环保设备13家2023H1共实现营业收入1964.02亿元，同比增长3.1%；归母净利润148.82亿元，同比下降1.9%。近期国家出台一系列政策组合拳，致力于化解地方债务风险，增强政府偿债能力，我们认为一揽子化债方案中，环保PPP项目和应收账款问题有望成为重点方向，环保企业应收账款有望得到优化，从而降低应收账款减值风险；此外降低付息成本或成为化解债务的重要途经，对于有息资产负债率较高的环保企业而言，降低付息成本将显著提升企业经营质量。细分板块：水务板块：2023H1德邦环保细分领域水务板块（共14家上市公司）实现收入325.40亿元，同比增长4%；归母净利润合计51.93亿元，同比增长10%。5月25日，中共中央、国务院印发了《国家水网建设规划纲要》，对2025/2035年水网建设提出明确要求。2023年1-7月，全国重大水利工程开工26项，完成水利建设投资62