国金证券：顾家家居（603816）-Q2利润表现优异，H2收入增长加速可期

顾家家居(603816)业绩简评8月30日公司发布23年中报，23H1公司营收同比-1.5%至88.8亿元，归母净利同比+3.7%至9.2亿元。其中2Q公司营收同比+10.0%至49.2亿元，归母净利/扣非归母净利分别同比+16.9%/+24.7%至5.2/5.0亿元。整体来看，公司2Q收入符合预期，扣非归母净利超预期。经营分析2Q内销预计显著改善，外销下滑幅度收窄：分区域看，22年H1公司内销/外销分别同比+2.7%/-5.8%至52.4/34.5亿元，其中2Q内销方面，公司依托大店+定制渠道快速开拓叠加相关品类产品持续迭代优化，公司2Q内销收入增长预计已超20%，公司“一体两翼”新战略的效果逐步显现。外销方面，海外去库接近尾声，预计2Q公司外销收入下滑幅度略有收窄，剔除玺宝影响后预计已与去年同期持平。分品类看，23H1沙发/床类/定制家具收入分别同比-8.1%/+11.2%/+11.0%至43.3/19.2/3.9亿元，整体来看，预计功能沙发、床垫、定制三大高潜品类仍是公司增长的主要驱动力。H1整体毛利率改善明显，定制家具毛利率仍有待改善：公司23H1毛利率同比+2.6pct至31