东吴证券：立高食品（300973）-2024H1点评：奶油延续亮眼表现，利润端略承压

立高食品(300973) 投资要点 事件：公司发布2024年中报： 2024H1：实现营收17.81亿元，同比+8.88%；归母净利润1.35亿元，同比+25.03%；扣非净利润1.25亿元，同比+20.66%。 2024Q2：实现营收8.65亿元，同比+2.8%；归母净利润0.59亿元，同比+0.3%；扣非净利润0.57亿元，同比+3.5%。 稀奶油延续亮眼表现，冷冻烘焙增长承压。1）分产品：24H1冷冻烘焙食品/奶油/水果制品/酱料/其他烘焙原材料/仓储运输服务分别实现营收10.61/4.33/0.77/1.04/0.92/0.11亿元，同比-0.15%/+82.74%/-14.06%/-2.88%/-28.86%/+33.33%。2）分渠道：2024H1流通渠道/商超渠道/餐饮渠道分别增长接近15%，个位数下滑和增长接近25%。稀奶油新品延续快速放量，带动流通渠道稳健增长；商超渠道因部分产品上架安排进行周期性调整出现下滑，预期下半年上新后商超渠道将有所改善。 归母净利率环比下滑主因规模效应+政府补助下降影响。公司2024Q2实现归母净利率6.76%，同比-0.17pct，环比-1