中泰证券：天岳先进（688234）-Q3扭亏为盈，看好产能释放&订单兑现

天岳先进(688234)投资要点事件概述：公司发布2023年三季报：三季度实现收入3.87亿元，同比+255.89%，环比+57.96%，超出公司指引（公司此前发布前三季度预告，前三季度营收7.5-8.1亿元，Q3为3.1-3.7亿）；归母净利润0.04亿元，扭亏为盈，22Q3为-0.44亿元，23Q2为-0.44亿元；扣非归母净利润-0.04亿元，22Q3为-0.65亿元，23Q2为-0.65亿元，毛利率18.69%，同比+30.37pcts，环比+8.00pcts，净利率0.98%，同比+41.92pcts，环比+18.90pcts。Q3扭亏为盈，毛利率大幅改善Q3公司营收大幅增长，连续6个季度环比增长，主要因为公司导电型衬底产能持续提升，产销量不断增加。从利润端来看，公司归母净利润近7个季度以来首次扭亏为盈，业绩拐点已至。Q3毛利率环比增长8pcts，主要因为碳化硅衬底良率不断提升，净利率改善得益于公司精益管理，规模效应逐步凸显，各项费用率降低。临港工厂有望提前达产，导电型衬底产能加速释放根据IHS数据，受益于新能源汽车行业需求驱动+光伏风电及充电桩等领域对效率和功耗要求提升，预