西南证券：有色行业周报：关注政策拐点，推荐铜、黄金和加工板块

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3821.91，周跌1.98%。有色金属指数收报4555.61，周跌1.58%。本周市场板块涨幅前三名：房地产(+3.56%)、建筑材料(+2.56%)、农林牧渔(+2.20%)；涨幅后三名：传媒(-4.84%)、计算机(-5.24%)、通信(-6.22%)。贵金属：美国6月零售销售环比增长为0.2%，预估为增长0.5%，前值为增长0.3%。零售数据的超预期回落刺激短时金价反弹，但随后美元指数的反弹又对外盘金价形成压制，人民币金价受益于人民币汇率的低位涨幅更为明显。美联储短期预计仍将以鹰派口风引导市场预期，着重关注9月利率点阵图的指引。黄金上涨周期并未结束：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：美元指数小幅反弹短期压制金属价格，国内审议通过推进城中村改造的指导意见，对金属等原材料市场情绪有提振。Q3金属消费进入季节性淡季，基本金属去库基本停止，基本面驱动有限，