西南证券：长虹美菱（000521）-2024年半年报点评：外销拉动增长，盈利能力维持稳健

长虹美菱(000521) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收149.5亿元，同比增长16.5%；实现归母净利润4.2亿元，同比增长15.9%；实现扣非净利润4.3亿元，同比增长13.2%，非经常性损益主要系本期公司远期外汇合约及尚未确认的确定承诺评估损失所致。单季度来看，Q2公司实现营收90.1亿元，同比增长15.4%；实现归母净利润2.6亿元，同比增长10.2%；实现扣非后归母净利润2.5亿，同比下降11.5%。 外销带动营收增长，空调深化核心客户战略合作。分产品来看，上半年公司冰箱（冰柜）/空调/洗衣机/小家电及厨卫分别实现营业收入47.4亿元/85亿元/7.8亿元/7.4亿元，分别同比+12.2%/+21.5%/+40.7%/-12.7%；分区域来看，内外销分别实现营业收入101.3亿元/48.2亿元，分别同比+13.4%/23.6%。我们认为，外销增长是公司整体营收主要增长动力，此外空调业务持续深化核心客户战略合作，实现较快增长。 原材料波动影响毛利率，费用率稳中有降。公司2024年上半年毛利率同比减少1.6pp至11.3%，分产品来看，公司