中原证券：通信行业月报：英伟达GB300正式出货，海外算力高速发展

投资要点： 2025年6月，通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数6月上涨13.15%，跑赢上证指数（+2.90%）、沪深300指数（+2.50%）、深证成指（+4.23%）、创业板指（+8.02%）。 2025年1-5月，电信业务量收增速持续回升。2025年1-5月，电信业务收入累计完成7488亿元，同比+1.4%。截至2025年5月，三大运营商及中国广电的5G移动电话用户占移动电话用户的60.8%；2025年5月当月DOU达到21.3GB/户·月，同比+14.9%；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的32.7%。运营商通过组网、安防、云应用等智慧家庭服务，拓展家庭市场业务边界，实现收入增长。 2025年5月，国内通讯器材类零售额同比+33.0%。Canalys预计2025年全球智能手机出货量预计为12.2亿台，同比+0.1%；2025年AI手机渗透率将达到34%，端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透。2025年芯片厂商发布的新款次旗舰SoC，如骁龙8sGen4、天玑9400e已具备流畅运行端侧大模型的能力，DeepSeek的出现在很